Bursa de valori București

Piata de capital reprezint- o piat- specializat- unde se intalnesc si se regleaz- in mod liber cererea si oferta de active financiare pe termen mediu si lung. Concret, este vorba despre o piat- pe care se tranzactioneaz- in mod liber valori mobiliare, piat- ce are drept rol principal mobilizarea capitalurilor persoanelor fizice sau juridice care economisesc (cump- r- torii de actiuni si obligatiuni) si care urm- resc plasarea profitabil- a acestor capitaluri; aceste fonduri sunt atrase de c- tre emitentii de actiuni/obligatiuni, care sunt in cautare de capital in vederea finant- rii unor proiecte de investitii.

Desigur, piata de capital prezint- interes si din alte puncte de vedere, permitand preluarea controlului asupra unor societ- ti prin achizitii semnificative de actiuni sau obtinerea unor castiguri pe termen scurt prin specularea modific- rilor de curs ale valorilor mobiliare.

In functie de momentul in care se realizeaz- tranzactia , piata de capital, ca mecanism de leg- tur- intre detinatorii de fonduri excedentare (investitorii) si utilizatorii de fonduri (emitentii de titluri financiare), se imparte in dou- segmente:

- Piata primar- : reprezint- piata pe care emisiunile noi de valori mobiliare sunt negociate pentru prima dat- Ea este un mijloc de distribuire a titlurilor de catre utilizatorii de fonduri si de plasament in titluri, din partea detinatorilor de fonduri. Concret, este vorba de procesul prin care intermediarii financiari, care, de regul- , fac legatura intre societatea emitent- si investitori, se oblig- s- plaseze valorile mobiliare nou emise in schimbul unui comision;

- Piata secundar- Odat- puse in circulatie valorile mobiliare pe piata primar- , acestea fac obiectul tranzactiilor pe piata secundar- Functionarea efectiv- a pietei secundare se realizeaz- prin intermediul pietelor de negocieri sau organizate: este in principal vorba de bursa de valori, pe de o parte, si de piata extrabursier- , piata interdealeari sau "la ghiseu " (engl. OTC - Over the Counter Market). Aceasta piata indeplineste, ca si cea primara, un rol de concentrare a cererii si ofertei de titluri, dar a unei cereri si oferte derivate, care se manifesta dupa ce piata titlurilor s a constituit

Diferenta dintre cele dou- forme ale pietei de capital secundare (bursa si piata OTC) se manifest- la nivelul localiz- rii tranzactiilor, al accesului la piat- , al modalit- tii de negociere, al cadrului juridic, precum si al cursurilor pentru titlurile negociate.

Astfel, in timp ce in cazul burselor de valori, tranzactiile cu titluri financiare se desf- soar- intr-un spatiu delimitat, o cl- dire cu o sal- pentru negocieri, nu acelasi lucru se poate spune despre piata OTC. Pe aceasta din urm- , tranzactiile se realizeaz- in oficiile societ- tilor financiare, care actioneaz- ca dealeri ("la ghiseul" acestora), lipsa unei localiz- ri fixe, a unei cl- diri in care s- se desf- soare toate negocierile fiind caracteristic- acestei piete.

In ceea ce priveste accesul la piat- , in cadrul bursei acesta este limitat la membrii bursei si la titlurile acceptate in burs- Pe pietele OTC accesul este mai larg, atat pentru clienti, cat si pentru titlurile tranzactionate.

La burs- , negocierea si executarea contractelor se efectueaz- de c- tre un personal specializat, acest lucru realizandu-se prin diferite sisteme de tranzactie bazate pe licitatie public- Pietelor interdealeri le sunt specifice tranzactiile care se realizeaz- prin negocieri directe intre vanz- tor si cump- r- tor, rolul de contraparte in tranzactie fiind jucat de dealer.

In timp ce, reglementarea tranzactiilor pe piata OTC este f- cut- de asociatiile dealerilor, in cadrul burselor de valori aceast- reglementare este mai ferm- si mai cuprinz- toare. Realizarea tranzactiilor la burs- este supus- unor atat unor reguli instituite prin lege, cat si regulamentului bursei, agentilor de burs- impunandu-li-se s- respecte anumite obligatii.

Datorit- concentr- rii ordinelor si a mecanismului tranzactional, in cadrul bursei se formeaz- un curs unic pentru tilturile negociate. Pe piata OTC, preturile pentru un anumit titlu financiar pot s- varieze de la un dealer la alt dealer, acest lucru datorandu-se faptului c- ele sunt stabilite in urma unor negocieri izolate

Bursa de valori este una din cele mai importante institutii ale economiei de piat- , un segment al pietei financiare, o piat- secundar- organizat- , transparent- si supravegheat- , pe care se incheie tranzactii referitoare la valori mobiliare, derivate ale acestora, bani.

In timp, rolul jucat de burse in cadrul economiilor nationale a crescut enorm. Dac- initial, participantii la piata bursier- erau in num- r restrans, fiind in principal indivizi cu un venit mai mare, ast- zi, sunt multe milioane de investitori individuali care isi plaseaz- o mare parte din economiile lor direct pe piat- sau prin intermediul fondurilor mutuale. Valoarea la care vor ajunge fondurile private de pensii sau asigur- rile pe viat- f- cute de c- tre indivizi, depind, de multe ori, de evolutia pietei. Ca instrumente de acumulare de capial, bursele au devenit cel mai eficient mod, existent pan- acum, de directionare a capitalului disponibil intr-o economie c- tre folosirea sa cea mai profitabil- Piata determin- care societ- ti vor fi finantate si care este costul capitalului lor. Factorul decisiv il reprezint- eficienta cu care societ- tile folosesc acest capital. In acest mod, bursele de valori si-au asumat un rol central in dezvoltarea macro-economic- a diferitelor state ale lumii.

La nivelul economiei, bursa indeplineste mai multe roluri :

- Acumularea de capital pentru intreprinderi: bursa le ofer- companiilor posibilitatea de a acumula capitalul necesar extinderii acestora prin vanzarea de titluri financiare c- tre publicul investitor ;

- Mobilizarea economiilor private pentru investitii: investirea economiilor private in tilturi de valoare duce la o mai bun- alocare a resurselor, deoarece fondurile, care altfel ar fi fost consumate sau imobilizate in depozite bancare, sunt mobilizate si redirectionate, ele promovand astfel comertul si industria ;

- Redistribuirea veniturilor : oferind posibilitatea unui spectru larg de persoane de a cump- ra diferite titluri si, in consecint- , de a deveni actionarii unor societ- ti profitabile, bursa diminueaz- inegalit- tile generate de veniturile foarte mari deoarece multi oameni au posibilitatea de a obtine o parte din profiturile obtinute de afaceri care au fost infiintate de alte persoane ;

- Imbun- t- tirea modului de conducere a companiilor: avand o multitudine de proprietari, companiile au, in general, tendinta de a-si imbun- t- ti standardele si eficienta managerial- pentru a satisface cat mai bine cerintele actionarilor s- i. Este evident faptul c- , in majoritatea cazurilor, companiile publice tind s- aib- un mai bun management decat cel al companiilor private ;

- Creaz- oportunit- ti investitionale pentru micii investitori: spre deosebire de alte activit- ti economice care necesit- mobilizarea unui capital mare, investitia f- cut- pe pietele bursiere este posibil- atat marilor, cat si micilor investitori, fiecare persoan- achizitionand cantitatea de titluri de valoare pe care si-o permite din punct de vedere material. Asadar, bursa ofer- o alt- surs- de venituri si celor cu economii mici ;

- Guvernul poate strange fonduri pentru dezvoltarea unor proiecte: guvernul si chiar autorit- tile locale pot decide s- imprumute fonduri necesare finant- rii unor proiecte mari legate de infrastructur- , cum ar fi constructia de noi locuinte sau